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大中型房地产开发企业存量债券规模巨大,但在去杠杆背景下,2016年三季度收窄房企融资渠道以来,房企融资压力持续增加。
统计数据显示,2017年前7个月,房企融资渠道被压缩,包括私募债、公司债、中期票据等债权融资仅2238.97亿元,与2016年同期的7923.7亿元相比,下降了71.7%。
境内债券融资压力增加后,海外融资活跃,整体看,房企融资难度明显加大。但目前尚未进入债券集中偿债期,加之销售带来的回款增加,今年房企资金链压力尚可。不过,若前期杠杆过高的房企,后续开发将遭遇重压。
值得关注的是,据民生证券研究院分析师管清友在一份研究报告中统计,截至2017年6月底,存量的房地产债券市场尚有1.34万亿元的规模,涉及发行人230家,从规模上看,小型房企有102家。从存量市场的规模占比看,小型房企的存量债券仅1502.7亿元,平均每家发行不足15亿元,而大中型房企的存量债券为9681.7亿元。
从2019年开始,上述债券将逐步进入到期偿还的高峰期。事实上,今年以来,由于境内融资渠道受阻,尤其公司债难以放行,房地产开发企业海外融资猛增。
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